(中国)兴发老虎pt亚洲第一登录平台ღ◈✿◈，地产开发ღ◈✿◈，商业地产ღ◈✿◈，兴发娱乐APPღ◈✿◈，兴发娱乐网站官网ღ◈✿◈，兴发老虎pt亚洲第一平台ღ◈✿◈。新华财经上海2月28日电（记者杨溢仁）随着商业不动产REITs试点的稳步推进ღ◈✿◈，原始权益人纷纷加快布局步伐ღ◈✿◈，申报热情高涨ღ◈✿◈，推动商业不动产REITs市场迎来首轮扩容热潮ღ◈✿◈。

　　在这场资产证券化的浪潮中ღ◈✿◈，原始权益人迎来了盘活存量ღ◈✿◈、优化发展的新机遇ღ◈✿◈，但不少业内人士提醒ღ◈✿◈，未来如何警惕潜在风险ღ◈✿◈、理性参与市场ღ◈✿◈，仍是需要关注的重要命题兴发老虎pt亚洲第一登录平台ღ◈✿◈。

　　自2025年12月31日《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》发布以来ღ◈✿◈，商业不动产REITs申报工作快速落地ღ◈✿◈，原始权益人入场节奏显著加快ღ◈✿◈，呈现出申报规模集中ღ◈✿◈、主体多元ღ◈✿◈、业态丰富WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღ◈✿◈、审核高效四大特征ღ◈✿◈，成为了盘活存量商业资产ღ◈✿◈、构建房地产发展新模式的重要抓手ღ◈✿◈。

　　具体就申报规模看ღ◈✿◈，集中放量ღ◈✿◈、头部聚集特征显著ღ◈✿◈。根据中信证券测算兴发老虎pt亚洲第一登录平台ღ◈✿◈，2026年1月以来截至2月24日ღ◈✿◈，共有12单商业不动产REITs进行了申报ღ◈✿◈，涉及预计募集资金规模约417亿元ღ◈✿◈，涉及不动产项目估值约424亿元ღ◈✿◈。其中ღ◈✿◈，规模最大项目的募集资金体量为74.7亿元ღ◈✿◈，最小的项目为13.2亿元ღ◈✿◈，平均达32.1亿元ღ◈✿◈。

　　“商业不动产REITs的推广ღ◈✿◈，正不断激励机构投资者积极参与存量资产盘活WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღ◈✿◈。”一位保险机构投资人告诉记者ღ◈✿◈，“目前ღ◈✿◈，不少企业正摩拳擦掌ღ◈✿◈，以期尽快发行REITs产品ღ◈✿◈，实现存量资产的提质增效ღ◈✿◈。”

　　纵览已申报项目的底层资产情况ღ◈✿◈，记者梳理发现ღ◈✿◈，所申报项目均位于一线及重点二线城市的核心商圈ღ◈✿◈，底层资产覆盖了购物中心ღ◈✿◈、写字楼ღ◈✿◈、酒店ღ◈✿◈、综合体等全业态ღ◈✿◈。更有部分券商测算ღ◈✿◈，已披露项目的出租率优良ღ◈✿◈，2026年预计分派率普遍能达到4.5%以上ღ◈✿◈，最高接近5.5%ღ◈✿◈，这也意味着ღ◈✿◈，优质的资产与稳定的收益将为商业不动产REITs发行提供坚实的支撑ღ◈✿◈。

　　华泰证券固收首席分析师张继强表示ღ◈✿◈，商业不动产REITs从制度框架落定到项目步入受理阶段仅用时一个多月ღ◈✿◈，既反映出强烈的市场需求WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღ◈✿◈，也体现了政策层面的明确支持ღ◈✿◈，为原始权益人提供了高效的资产退出渠道兴发老虎pt亚洲第一登录平台ღ◈✿◈。

　　中国资本市场学会理事田利辉表示ღ◈✿◈，商业不动产REITs是落实“盘活存量”ღ◈✿◈、构建发展新模式最直接ღ◈✿◈、最市场化的金融工具WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღ◈✿◈，能有效为存量资产引入“活水”ღ◈✿◈。商业不动产REITs的推出ღ◈✿◈，不仅有助于房企轻资产转型ღ◈✿◈，缓解债务压力ღ◈✿◈，也将为公众提供分享优质商业地产收益的机会ღ◈✿◈。

　　业内专家表示ღ◈✿◈，原始权益人之所以纷纷加速入场布局商业不动产REITs领域ღ◈✿◈，原因在于该工具能为企业发展带来多重实质性利好ღ◈✿◈。

　　相关业务负责人表示ღ◈✿◈，商业不动产REITs能为同类非上市商业资产提供可参考ღ◈✿◈、可比较的估值基准ღ◈✿◈，极大提升整个商业不动产市场的价格透明度与定价科学性ღ◈✿◈，助力原始权益人实现资产价值重估ღ◈✿◈，打破此前商业不动产估值依赖“土地位置”的单一逻辑ღ◈✿◈，转向基于“运营现金流”的市场化估值模式ღ◈✿◈。

　　就企业运营层面来看ღ◈✿◈，“商业不动产REITs能帮助原始权益人打通‘投融管退’闭环ღ◈✿◈，有效盘活存量资产ღ◈✿◈，缓解资金沉淀压力ღ◈✿◈，将回收资金重新投入科技创新ღ◈✿◈、产业升级等新领域ღ◈✿◈，实现生产要素的高效循环ღ◈✿◈。同时ღ◈✿◈，这一模式还能推动原始权益人从‘开发商’向‘资产管理者+服务商’转型ღ◈✿◈，使其更专注于提升资产运营管理能力ღ◈✿◈，实现轻模式的专业化发展ღ◈✿◈，进一步提升企业核心竞争力ღ◈✿◈。”前述投资人说兴发老虎pt亚洲第一登录平台ღ◈✿◈。

　　招商基金基础设施投资管理总部资深专业副总监万亿补充道ღ◈✿◈，对于持有优质商业不动产的原始权益人而言ღ◈✿◈，REITs能帮助其实现资产证券化WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღ◈✿◈，拓宽融资渠道ღ◈✿◈，且在低利率环境下ღ◈✿◈，商业不动产REITs高比例分红ღ◈✿◈、与股债相关性较低的特性ღ◈✿◈，能为企业带来稳定的收益回报ღ◈✿◈，优化企业现金流结构ღ◈✿◈。

　　此外ღ◈✿◈，张继强认为ღ◈✿◈，商业不动产REITs的税收优化安排兴发老虎pt亚洲第一登录平台ღ◈✿◈、审批绿色通道等政策支持ღ◈✿◈，进一步降低了原始权益人的申报成本与推进难度ღ◈✿◈，成为驱动其加速入场的重要推手ღ◈✿◈。

　　不过ღ◈✿◈，在原始权益人加速入场的热潮中WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღ◈✿◈，亦有业内专家纷纷发出风险警示ღ◈✿◈，需严把资产质量关ღ◈✿◈，避免商业不动产REITs成为坏资产的“避风港”ღ◈✿◈。

　　瑞思不动产金融研究院院长朱元伟坦言WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღ◈✿◈，受宏观经济增速放缓和局部市场供需关系影响ღ◈✿◈，商业不动产面临较大运营压力ღ◈✿◈，部分项目可能存在现金流不稳定ღ◈✿◈、空置率偏高的问题ღ◈✿◈，原始权益人若盲目申报ღ◈✿◈，不仅会损害投资者利益ღ◈✿◈，也会影响整个REITs市场的健康发展ღ◈✿◈，投资者和原始权益人都应更加审慎地判断和评价项目兴发老虎pt亚洲第一登录平台ღ◈✿◈，避免盲从ღ◈✿◈。

　　值得注意的是ღ◈✿◈，与基础设施REITs相比ღ◈✿◈，商业不动产REITs的现金流受经济周期ღ◈✿◈、消费趋势ღ◈✿◈、区域竞争等因素影响更为直接ღ◈✿◈，对管理人的资产运营能力和市场判断力提出更高要求ღ◈✿◈，若原始权益人将资质不佳ღ◈✿◈、运营困难的坏资产打包申报ღ◈✿◈，看似实现了资产退出ღ◈✿◈，实则会引发估值泡沫ღ◈✿◈、运营波动等一系列风险ღ◈✿◈，破坏市场信任基础ღ◈✿◈。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣同时表示ღ◈✿◈，当前部分商业体ღ◈✿◈、写字楼存在高空置率问题ღ◈✿◈，若原始权益人忽视这一隐患ღ◈✿◈，强行将此类资产证券化兴发老虎pt亚洲第一登录平台ღ◈✿◈，可能导致REITs产品上市后租金收入不及预期ღ◈✿◈，进而损害投资者权益ღ◈✿◈，违背商业不动产REITs盘活优质存量资产的初衷ღ◈✿◈。

　　此外ღ◈✿◈，有监管部门人士也表示将严而有度ღ◈✿◈、严而有方地开展审核工作ღ◈✿◈，筑牢风险防线ღ◈✿◈，实现市场规范与发展的动态平衡ღ◈✿◈。“合规性是商业不动产REITs审核的根本要求ღ◈✿◈，原始权益人需严格遵守相关规定ღ◈✿◈，确保底层资产合规ღ◈✿◈、运营合规ღ◈✿◈、信息披露合规ღ◈✿◈。”该业内人士指出WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღ◈✿◈。